【摘要】 高级会计师网权威发布2017年高级会计师考试案例分析题：企业融资方式决策，更多2017年高级会计师考试案例分析题相关信息请访问高级会计师资
高级会计师网权威发布2017年高级会计师考试案例分析题：企业融资方式决策，更多2017年高级会计师考试案例分析题相关信息请访问高级会计师资格考试网。高级会计师案例分析题：企业融资方式决策
C公司目前总股本为3000万元，每股面值1元，股价为28元。股东大会通过决议，拟10股配2股，配股价格20元/股，配股除权日期定为2012年3月1日。假定配股前每股价格为32元，不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化。
要求：
1.假设所有股东都参与配股，计算该公司股票的配股除权价格、配股后每股价格以及配股权价值。
2.假定投资者王某持有100万股C公司股票，其他的股东都决定参与配股，分别计算王某参与配股和不参与配股对其股东财富的影响，并判断王某是否应该参与配股。
3.如果把配股改为公开增发，增发1000万股，增发价格为20元，增发前一交易日的股票市价为32元/股。老股东认购了600万股，新股东认购了400万股，计算老股东和新股东的财富增加。
4.请说明公司一般进行定向增发的目的有哪些？
【正确答案】
1.配股前总股数＝3000÷1＝3000（万股）
配股除权价格＝（3000×32＋20×3000×2/10）/（3000＋3000×2/10）＝30（元）
或：配股除权价格＝（32＋20×2/10）/（1＋2/10）＝30（元）
配股后每股价格＝配股除权价格＝30（元）
配股权价值＝（30－20）/（10/2）＝2（元）
2.如果王某参与配股，则配股后每股价格为30元，配股后拥有的股票总市值＝[100＋100×2/10]×30＝3600（万元），王某股东财富增加＝3600－100×32－100×2/10×20＝0。
如果王某不参与配股，则配股后每股价格＝[3000×32＋20×（3000－100）×2/10]/[3000＋（3000－100）×2/10]＝30.06（元）。
王某股东财富增加＝30.06×100－32×100＝－194（万元）
结论：王某应该参与配股。
3.普通股市场价值增加＝增发新股的融资额
增发后每股价格＝（增发前股票市值＋增发新股的融资额）/增发后的总股数
增发后每股价格＝（3000×32＋1000×20）/（3000＋1000）＝29（元）
老股东财富增加＝29×（3000＋600）－3000×32－600×20＝－3600（万元）
新股东财富增加＝400×29－400×20＝3600（万元）
4.通常情况下，公司进行定向增发主要出于以下多层目的：
（1）项目融资。
（2）引入战略投资者以改善公司治理与管理。
（3）整体上市。
（4）股权激励。
（5）资产收购。
（6）资本结构调整及财务重组。
（7）深化国企改革、发展混合所有制的需要。
