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高级会计师《专业实务》模拟试题（11）
F公司正试图估算在目前战略下公司的价值。公司管理团队预计了未来5年的息税前利润如下表所示（单位：万元）。
固定资产的折旧在前两年均为200万元，在剩余的3年为300万元。这些数额在计算表中的利润时已经扣除。在第1、2、3年的资本支出为500万元，这些支出包括替换报废的资产，也包括因商业规模扩张需要的新增资本投资。在第4、5年的资本支出将为300万元。
在以后的5年中，每年都需要新增的净营运资本。其中第1年为100万元，第2年为120万元，第3年为150万元，第4年180万元，第5年为200万元。
公司同时拥有一座闲置的厂房，这些厂房并没有用于经营活动。市场价值为1600万元。
公司加权平均资本成本为10%。公司所得税率为25%。（假设第5年以后的现金流量与第5年相等）
要求：
（1）计算公司未来1-5年的自由现金流量。
（2）计算公司价值。
【分析】
（1）计算公司现金流量
（2）公司价值=500×0.9091+630×0.8264+775×0.7513+1020×0.6830+（1000/10%）×0.6830+1600=10684.10（万元）
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